Солнечные панели first solar

Обзор First Solar — Private

First Solar одной из первых начала заниматься солнечной энергетикой в далеком 1999 году. Но как показывает история, выйти на рынок первым — не значит оставаться лидером в долгосрочной перспективе. Сегодня First Solar лишь входит в десятку крупнейших производителей солнечных панелей, и конкуренция в отрасли будет только нарастать. К счастью, у компании есть козырь, который позволит сохранить устойчивые позиции на рынке как минимум в ближайшие несколько лет.

Профиль компании

• Сектор: Cолнечная энергетика / Производство
• Капитализация: 9 млрд долларов
• География деятельности: 40% — США, остальные 60% — Европа, Китай, Индия и остальные страны
• Доступность акции в России: через Санкт-Петербургскую биржу

Как устроен бизнес компании

First Solar производит тонкопленочные солнечные панели на основе теллурида кадмия (CdTe). Такие панели дешевле в производстве, компактнее по размеру и проще в эксплуатации по сравнению с более распространенными солнечными панелями на основе кристаллического кремния (C-Si).

Компания также разрабатывает для заказчиков проекты солнечных электространций, реализует такие проекты и обслуживает их на долгосрочной основе. Оба сегмента одинаково важны для компании и генерируют примерно по 50% выручки.

По данным за 2019 год, First Solar является крупнейшим производителем солнечных панелей в США, а на глобальном рынке 6 из 10 крупнейших производителей — китайские.

Данные за 2019 год

Финансовые показатели

За последние десять лет финансы First Solar не отличались стабильностью. У компании было много трудностей: освоение нового поколения CdTe-панелей, низкие цены на ископаемые энергоресурсы, наличие низкоприбыльных сегментов от которых First Solar в последнее время активно избавляется. Негативно сказалось и отсутствие интереса к возобновляемой энергетики у администрации Трампа.

Коронавирус не оказал прямого влияния на операционную деятельность компании: меры предосторожности на производственных объектах позволили избежать простаивания мощностей. Про косвенный эффект от COVID-19 мы поговорим чуть позже.

Долговая нагрузка у компании низкая, что является плюсом. По итогам третьего квартала у компании было $1,6 млрд кэша на балансе, в то время как долгосрочный долг составлял всего $220 млн, а краткосрочный и того меньше — $40 млн.

Во что вкладывается компания?

First Solar в последние несколько лет занималась переходом на новое поколение солнечных панелей — Series 6. Новая технология производит больше энергии и требует меньше оборудования для установки и подключения. План компании в 2020 году — произвести 5,9 ГВт солнечных модулей, из них 5,7 ГВт — панелей Series 6. Компания будет расширять производство чтобы произвести 7,3-7,7 ГВт панелей в 2021 году.

⚡️ Катализаторы роста

• Глобальный переход к возобновляемой энергетике подстегнет спрос на солнечные батареи. Если в прошлом десятилетии возобновляемая энергетика была чем-то из разряда «интересная, но не очень практичная штука», то теперь все больше стран признают необходимость развития инфраструктуры ВИЭ. Как крупнейший производитель солнечных батарей в США, First Solar может рассчитывать на максимально благоприятное расположение со стороны новой администрации Байдена, а сами США будут задавать мировой тренд перехода к ВИЭ.
• Деятельность компании хорошо диверсифицирована. География деятельности компании включает в себя весь развитый мир от США до Китая и Японии. Одним из наиболее перспективных рынков сейчас является Индия, где из-за тяжелой экологической обстановки в крупных городах растет спрос на возобновляемые источники энергии. Климат в Индии жаркий и влажный, что идеально подходит для технологии CdTe от First Solar.
• Полный переход на панели Series 6 обеспечит компании преимущество на рынке. На данный момент Serires 6 — одни из наиболее технологически продвинутых солнечных батарей. Неизвестно, сколько времени они продержатся в таком статусе, но как минимум сейчас компания может пожинать плоды долгих лет разработок.

❗️ Риски

• Конкуренция растет. В статье были упомянуты всего две технологии солнечных батарей — CdTe и C-Si. На самом деле, существует более десятка разновидностей солнечных панелей, в том числе экспериментальных. Если какая-нибудь новая технология станет более эффективной и при этом пригодной для массового производства и эксплуатации — у First Solar возникнут проблемы. Простой демпинг, который любят практиковать китайские компании из самых разных отраслей экономики, также никто не отменял.
• Последствия, вызванные пандемией COVID-19, затронули некоторых покупателей, что может привести к дополнительному давлению на спрос и средние отпускные цены солнечных панелей в будущем. В Европе компания ожидает увидеть сокращение количества новых установленных мощностей, поскольку такие страны как Франция продлевают сроки реализации проектов, чтобы учесть задержки, связанные с COVID-19.
• Компании приходится иметь дело с регулированием в разных странах. First Solar косвенно разделяет регуляторные риски со своими клиентами, так как изменения в регулировании могут повлиять на сроки ввода в эксплуатацию проектов, в которых участвует First Solar. Например, в июне 2020 года японское правительство приняло поправку, которая, как ожидается, аннулирует льготные тарифы для проектов, которые не смогли добиться принятия плана строительства или коммерческой эксплуатации в течение срока действия льгот. Из-за подобной меры First Solar будет сложнее привлекать финансирование под проекты солнечной энергетики в Японии.

Итог

До недавнего времени First Solar была отличной компанией для краткосрочных спекуляций: в последние десять лет акции компании находились в боковике, из которого вышли только в этом году. Глобальный переход к возобновляемой энергии скорее всего сгладит волатильность акций First Solar, но точно не устранит полностью. Если, к примеру, китайские производители будут вести агрессивную экспансию за пределами Китая, инвесторы могут в очередной раз разочароваться в долгосрочных перспективах First Solar. Это закономерно приведет к обвалу акций.

Оценка First Solar — непростое дело. Компания торгуется с более низким P/E чем у конкурентов (по крайней мере тех, которые торгуются в США), но при этом мультипликатор P/S находится сильно выше среднего по индустрии — 2,83х против среднего по отрасли значения 1.6х.

У аналитиков нет единогласного мнения о First Solar, что является еще одним подтверждением неопределенности вокруг компании.

Брать акции на пике мы точно не будем, но в случае очередного падения — подумаем над открытием лонга в районе 70 долларов за акцию.

Источник

Солнце утомило инвесторов. Что не так с производителем солнечных батарей

Крупнейший мировой производитель солнечных батарей First Solar отчитался за 2018 год, разочаровав инвесторов. Акции компании потеряли более 5% сразу после выхода отчетности.

Выручка компании упала на 23,7%, составив $2,2 млрд. Несмотря на снижение производственных и коммерческих затрат на 20,2% операционная прибыль First Solar снизилась на 77,4%. Прибыль до налогов уменьшилась на 28,4%, составив $147,8 млн.

Любопытно, что при этом компания получила чистую прибыль против убытков прошлого года. Но это объясняется только тем, что в прошлом году компании было начислено $372 млн налога на прибыль с учетом прошлых периодов, что и привело к отрицательному результату прошлого года.

Прогресс есть, но этого недостаточно

Результаты завершающего квартала 2018 года оказалась значительно лучше аналогичного квартала 2017 года. Квартальная выручка выросла более чем в два раза, составив $691,2 млн. Правда консенсус-прогноз аналитиков накануне выхода отчетности показывал ожидания по выручке в объеме $803 млн. Вероятно, столь большой разрыв между прогнозами и реальностью разочаровал инвесторов.

В конечном итоге First Solar показала квартальную операционную прибыль $11 млн против квартального убытка прошлого года $35,1 млн. Квартальная прибыль до налогообложения составила $47,7 млн по сравнению с убытком четвертого квартала 2017 года в $33,7 млн.

Комментируя успехи четвертого квартала, генеральный директор First Solar Марк Видмар отметил, что у компании был ряд заметных достижений в 2018 году, в том числе крупные заказы на 5,6 ГВт мощности и начало производства батарей Серии 6 на трех заводах. «Начало производства на четвертом заводе Серии 6 в 2019 году укрепит наше развитие в дополнение к постоянному повышению эффективности наших существующих предприятий». — сказал Видмар.

Серия 6 — это электрогенерирующий модуль фотоэлементов Solar Series 6 мощностью до 445 Вт и эффективностью выработки электроэнергии на 17% больше батарей предыдущего поколения.

Чем вызваны сложности First Solar

Успехов четвертого квартала не хватило, чтобы перевесить негатив предыдущих кварталов года. В первом квартале выручка показала падение 36,4%, но превысила при этом на 34,6% консенсус-прогнозы аналитиков, которые ожидали гораздо большего провала. Также компания превзошла тогда ожидания аналитиков и получила прибыль вопреки ожидающемуся убытку. При этом прибыль показала девятикратный рост по сравнению с первым кварталом 2017 года.

В остальных кварталах аналитики ждали большего от продаж компании, но First Solar не оправдывала их ожидания. Во втором квартале выручка компании оказалась меньше прошлогоднего показателя более чем в два раза, и компания опять показала квартальный убыток. В третьем квартале выручка снизилась на 38%, оказавшись еще и на 3,2% меньше ожиданий, а финансовый результат оказался пусть и положительным — компания получила квартальную прибыль — но неудачным: размер прибыли оказался меньше прошлогодней в три с половиной раза.

В значительной степени на снижение показателей First Solar в прошлом году оказало влияние взаимное увеличение торговых пошлин Китаем и США в сочетании со снижением спроса на элементы солнечной энергетики со стороны Китая. Сочетание этих двух факторов привело к тому, что продажи солнечных батарей в Китае для американских компаний стали неконкурентоспособными, а китайские производители даже несмотря на пошлины усилили продажи на американском рынке и теперь создают серьезную конкуренцию для First Solar.

Тем не менее аналитики смотрят на перспективы компании оптимистично. По данным Refinitiv, из 15 профильных экспертов, формирующих консенсус-прогноз по First Solar, девять дают рекомендацию покупать акции, шесть — держать их в портфеле. Целевая цена, согласно консенсус-прогнозу, составляет $64,73, потенциал роста — 24,6%.

Источник

Солнечная энергия: выбираем акции для инвестирования

В предыдущей статье затрагивалась тема водорода, который может занять основное место в энергетической системе будущего:

Сегодня продолжим тему экологически чистых источников энергии, которые могут поспособствовать выходу водорода из тени.

Напомню тем читателям, кто не познакомился с предыдущей статьей, что экологически чистый способ получения водорода — это электролиз, то есть воздействие постоянным электрическим током на воду, в результате чего удается получить водород. Но для того, чтобы получить электричество для электролиза необходим источник энергии.

Известными чистыми источниками энергии считаются вода, ветер и солнце. Из этих трех источников мобильным является солнечная энергия. Солнечные панели можно установить на автомобиль, на крышу дома, на поезд, то есть на предмет, у которого есть поверхность, где могут физически разместиться панели.

Именно поэтому сегодня мы разберем компании, которые развивают солнечную энергетику. Энергия солнца в наше время используется как источник получения электричества, но ее основной функцией в будущем может стать добыча водорода.

SunHydrogen, Inc

Первой компанией, на которую хочу обратить ваше внимание, является SunHydrogen, Inc. (OTC: HYSR). Компания была основана в 2009 году и до 2020 года называлась HyperSolar, Inc.

SunHydrogen занимается разработкой системы наночастиц, преобразующих энергию солнца в электричество, с помощью которого получают водород из воды. То есть, получается два в одном. Развитие солнечной энергетики будет укреплять позиции SunHydrogen на рынке, так как компания производит высокоэффективные солнечные панели, а повсеместное внедрение водорода в энергетическую систему планеты станет катализатором более быстрого роста доходов.

Но, к сожалению, инвестиции в эту компанию сопряжены с высоким риском. Я никогда в своих статьях не обращал ваше внимание на акции, торгующиеся на OTC Markets, а бумаги SunHydrogen торгуются именно на этом, внебиржевом рынке.

На фондовых биржах жесткие условия для листинга, и небольшим, но перспективным компаниям очень сложно их выполнить. Однако для дальнейшего развития фирмам необходимо привлекать капитал. В итоге, они выходят на OTC Markets, где и продают свои акции. Ликвидность на этом рынке очень низкая, поэтому инвестировать приходится со сроком от нескольких недель и не всегда удается продать акции по запланированной цене из-за низкого спроса.

Но преимуществом данного рынка является то, что здесь можно купить акции перспективной компании, которая впоследствии выйдет на IPO, и цена этих акций может быть на тысячи процентов выше, чем та, по которой они торгуются сейчас.

Бумаги SunHydrogen стоят 11 центов, хотя в ноябре 2020 года их цена не превышала и 2 центов. В январе стоимость одной акции достигала максимума на уровне 32 центов. Доходность в данному случае превысила 1500%, что сравнимо с доходностью по бумагам нашумевшей компании GameStop (NYSE: GME).

График акций SunHydrogen, Inc. (OTC: HYSR)

SunHydrogen пока еще маленькая компания и ей сложно конкурировать с корпорациями. Единственное их спасение — это предложить рынку уникальный продукт, который будет пользоваться спросом, и тогда кто-то из более крупных игроков инвестирует в SunHydrogen, либо произойдет слияние. В этом случае инвестиции оправдают себя. Но самый оптимистичный сценарий – это самостоятельный выход SunHydrogen на IPO.

Резюмируя, могу сказать, что данная инвестиция похожа на авантюру, можно инвестировать лишь небольшую сумму, но сюрприз может оказаться очень приятным.

NextEra Energy

В противовес SunHydrogen можно поставить компанию NextEra Energy (NYSE: NEE). NextEra Energy – это ведущая энергетическая компания в области чистой энергии (солнечная и ветряная). Она генерирует 45 900 мегаватт электроэнергии и управляет дочерними предприятиями Florida Power & Light, NextEra Energy Resources, NextEra Energy Partners и NextEra Energy Services. Компания стабильно на протяжении десятилетия увеличивает прибыль и выплату по дивидендам.

Рост акций и дивидендов NextEra Energy

На эту компанию я обращал ваше внимание еще в октябре 2020 года:

Инвестиции в NextEra Energy по-прежнему актуальны, и сейчас котировки опустились к 200-дневной Скользящей средней, что является оптимальной ценой для покупки бумаг.

График акций NextEra Energy (NYSE: NEE)

First Solar

Еще одной сильной компанией на рынке солнечной энергии является First Solar (NASDAQ: FSLR). Компания была основана в 1999 году и занимается производством солнечных панелей. В комплекс услуг First Solar входит полный цикл работ, начиная от проектирования и заканчивая утилизацией панелей. В 2009 году First Solar стала первой компанией, которая смогла с помощью своих солнечных панелей снизить стоимость производства 1 ватта энергии до 1 доллара.

Преимуществом компании является усовершенствованный и запатентованный тонкопленочный модуль, позволяющий получать электроэнергию в неидеальных условиях, то есть при облачной погоде, тумане и так далее. Панели от First Solar по эффективности превосходят продукты от конкурирующих компаний.

Солнечная энергетика все еще находится в стадии развития, и далеко не все компании, которые работают непосредственно в этой сфере, имеют хорошие доходы и чистую прибыль. First Solar — одна из тех компаний, которые вышли на чистую прибыль, а количество свободных денежных средств у нее превышает все обязательства по долгам. Данное обстоятельство позволяет компании инвестировать средства в исследования без существенного наращивания долговой нагрузки.

Бумаги First Solar также, как и NextEra Energy торгуются на 200-дневной Скользящей средней. Подъем цены к уровню 80 USD просигнализирует о завершении коррекции и начале новой волны роста стоимости бумаг.

График акций First Solar (NASDAQ: FSLR)

Brookfield Renewable Partners LP

Инвестируя средства на длительный период, инвесторы часто отдают предпочтение компаниям, выплачивающим дивиденды. Еще лучше, если доходность по ним превышает уровень инфляции. Среди компаний, работающих в секторе солнечной энергетики, выделяется Brookfield Renewable (NYSE: BEP).

В начале 2020 года доходность дивидендов по акциям эмитента достигала 5%, а это достаточно высокий показатель. За последний год стоимость акций компании выросла более чем на 100%, что уменьшило дивидендную доходность до 3% для тех, кто купит акции сейчас. Но компания по-прежнему остается привлекательной, так как инфляция в США на текущий момент не превышает 1.4%.

Brookfield Renewable владеет и управляет более чем 200 гидроэлектростанциями, 10 ветряными электростанциями и 550 солнечными установками. Компания является мировым лидером в производстве электричества с помощью гидроэлектростанций. Но по прогнозам руководства перспективным направлением они считают солнечную энергетику, и в ближайшем будущем основной процент дохода Brookfield Renewable будет приходиться на доходы, полученные от продажи «солнечного» электричества. Рост производственных мощностей в солнечной энергетике позволит компании увеличивать прибыль на акцию на 11-16% в год, что должно привести к росту выплат по дивидендам на 5-9%.

Бумаги Brookfield Renewable коррелируют с акциями компаний, представленных выше (кроме SunHydrogen), и тоже приближаются к 200-дневной Скользящей средней. В данной ситуации инвестировать во все три компании нецелесообразно, так как в случае дальнейшего падения стоимости бумаг одного из эмитентов, цены на акции других могут также продолжить снижаться.

График акций Brookfield Renewable (NYSE: BEP)

На сегодняшний день в солнечной энергетике работает большое количество компаний, и многие из них являются публичными. Поэтому дефицита в выборе эмитента для инвестиций в этой отрасли нет. Ниже привожу список компаний, которые связаны с развитием солнечной энергетики. Если вас интересует данная тематика, то стоит обратить на них внимание.

1. Sunrun Inc. (NASDSQ: RUN)
2. Sunnova Energy (NYSE: NOVA)
3. Enphase Energy Inc (NASDSQ: ENPH)
4. Canadian Solar Inc. (NASDAQ: CSIQ)
5. SunPower Corp. (NASDAQ: SPWR)
6. Daqo New Energy Corp. (NYSE: DQ)
7. Sunworks, Inc. (NASDAQ: SUNW)
8. ReneSola Ltd (NYSE: SOL)

Вывод

Страна с крупнейшей в мире экономикой делает ставку на возобновляемые источники энергии, а значит данному примеру последуют и другие государства. На этом фоне будут дорожать акции энергетических компаний, работающих с энергией ветра, солнца и воды.

Энергия солнца самая удобная в получении для человека, следовательно, у компаний, работающих в данном сегменте, выше шансы выйти на стабильный доход в будущем в сравнении с более дорогостоящими проектами ветряных и гидроэлектростанций.

Источник